Sumber: Reuters | Editor: Yudho Winarto
Presiden ECB Christine Lagarde kemungkinan akan mengakui bahwa proyeksi ini hanya mencerminkan sebagian dari situasi ekonomi saat ini, mengingat perubahan luar biasa yang terjadi setelah batas waktu penyusunan data tersebut.
Baca Juga: Macron Buka Pembahasan Perluasan Perlindungan Nuklir Prancis untuk Sekutu Eropa
Ketegangan dagang dengan AS semakin meningkat, menyebabkan banyak perusahaan menunda investasi sambil menunggu kejelasan terkait kebijakan tarif terhadap Uni Eropa dan bagaimana tarif yang dikenakan terhadap negara lain akan mempengaruhi arus perdagangan global.
Di sisi lain, Jerman dan Komisi Eropa telah mengumumkan perubahan besar dalam aturan fiskal untuk meningkatkan belanja pertahanan dan infrastruktur, sebagian untuk menggantikan dukungan AS bagi Ukraina—perubahan besar yang bisa berdampak pada pertumbuhan dalam beberapa tahun ke depan.
Risiko Baru terhadap Inflasi
Meskipun peningkatan belanja pemerintah bisa mendorong pertumbuhan ekonomi, hal ini juga dapat meningkatkan tekanan inflasi.
Indikator inflasi jangka panjang melonjak dari sekitar 2,05% awal pekan ini menjadi 2,24% pada Kamis—perubahan yang cukup besar dalam waktu singkat.
Namun, ECB tidak bereaksi terhadap volatilitas jangka pendek, sehingga perubahan ini belum cukup untuk mengubah arah kebijakan saat ini, meskipun para pembuat kebijakan kemungkinan akan menyoroti isu ini dalam beberapa minggu mendatang.
Baca Juga: Presiden Prancis: Eropa Harus Siap Membela Ukraina Tanpa Bantuan AS
Proyeksi inflasi ECB masih relevan karena sudah memperhitungkan ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga.
Dengan inflasi yang masih diperkirakan mencapai 2% pada akhir tahun, ECB kemungkinan masih akan melakukan setidaknya dua kali pemangkasan lagi.
Model ECB juga menunjukkan bahwa suku bunga deposito baru akan berhenti membatasi pertumbuhan ekonomi jika berada di kisaran 1,75% hingga 2,25%.
Salah satu poin penting dalam konferensi pers Lagarde pada pukul 13:45 GMT adalah apakah ia tetap mempertahankan pandangan bahwa arah kebijakan sudah jelas dan hanya waktu serta besaran pelonggaran yang masih menjadi perdebatan.
Untuk saat ini, investor masih memperkirakan ECB akan terus melanjutkan pemangkasan suku bunga, meskipun lonjakan belanja fiskal berpotensi mengubah proyeksi di masa depan.
Pasar saat ini memperkirakan hampir dua kali lagi pemangkasan suku bunga tahun ini setelah langkah ECB pada Kamis, sedikit lebih rendah dari perkiraan sebelum pengumuman anggaran Jerman pada Selasa, tetapi masih dalam kisaran ekspektasi beberapa pekan terakhir.
