Reporter: Handoyo | Editor: Handoyo .
KONTAN.CO.ID - SINGAPURA. Moody’s Investors Service memberikan peringkat Ba3 corporate family rating (CFR) kepada PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA).
Moody juga telah menegaskan peringkat Ba3 pada senior unsecured notes senilai US$ 300 juta dari TPIA. Notes diterbitkan oleh TPIA dan dijamin oleh anak perusahaannya, PT Styrindo Mono Indonesia dan PT Petrokima Butadiene Indonesia.
“CFR Ba3 menyeimbangkan metrik kredit TPIA yang kuat dan kebijakan keuangan yang bijaksana seperti yang disoroti oleh leverage keuangan yang rendah dan likuiditas yang sangat baik dengan eksposurnya pada petrokimia komoditas dan rencana pengeluaran modal yang besar,” kata Brian Grieser, a Moody’s Vice President, and Senior Credit Officer dalam keterangan resminya, Jumat (3/5).
Hutang/EBITDA yang disesuaikan TPIA sebesar 1,6x dan posisi kas bersih keduanya mendukung Ba3 CFR-nya. Manajemen keuangan yang kuat memberikan perlindungan yang berarti terhadap perubahan dalam profitabilitas TPIA, dengan ayunan seperti itu melekat dalam industri petrokimia komoditas.
Margin EBITDA TPIA melemah menjadi 16% pada 2018 dari 22,7% pada 2017, sebagian besar disebabkan oleh pengetatan penyebaran etilena dan polietilen pada kuartal keempat karena harga nafta mulai turun, dan TPIA masih bekerja melalui inventaris harga tinggi.
TPIA saat ini memulai empat proyek ekspansi dan pengeluaran awal untuk investasi yang direncanakan di pabrik petrokimia kedua yang kemungkinan akan membutuhkan investasi lebih dari US$ 450 juta pada tahun 2019 dan hampir US$$ 300 juta pada tahun 2020. Kami tidak mengharapkan TPIA untuk mengambil keputusan investasi keuangan di pabrik petrokimia kedua hingga akhir 2020 atau awal 2021.
Moody’s mengharapkan bahwa TPIA akan terus mengelola neraca keuangannya secara hati-hati, terlepas dari rencana pembelanjaan modalnya yang besar dan harapan Moody bahwa margin akan tetap antara 15% dan 18% pada 2019.
Prospek yang stabil terus mencerminkan ekspektasi Moody’s bahwa kinerja operasi dan aliran arus kas TPIA akan tetap solid tetapi pada tingkat pertengahan siklus selama 12-18 bulan ke depan.
