Sumber: Reuters | Editor: Wahyu T.Rahmawati
KONTAN.CO.ID - BRASILIA. Bank sentral Brasil menaikkan suku bunga lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 100 basis poin pada hari Rabu. Bank sentral juga mengisyaratkan kenaikan yang sama untuk dua pertemuan berikutnya.
Isyarat tersebut menandakan peralihan ke gubernur yang ditunjuk pemerintah baru tidak akan melemahkan tekadnya untuk memerangi inflasi.
Jika peta jalan yang diusulkan diikuti, suku bunga acuan dapat melonjak hingga 14,25% paling cepat pada bulan Maret. Angka ini lebih dari level tertinggi dalam delapan tahun.
Suku bunga yang tinggi mencerminkan tekad para pembuat kebijakan untuk mengekang ekspektasi inflasi yang meningkat di tengah aktivitas ekonomi yang kuat, pasar tenaga kerja yang ketat, dan mata uang yang lebih lemah.
Komite penetapan suku bunga bank, yang dikenal sebagai Copom, dengan suara bulat menaikkan suku bunga acuan Selic sebesar 100 bps atau satu persen penuh menjadi 12,25% dari posisi 11,25% pada November lalu. Copom mencatat paket langkah-langkah anggaran yang diumumkan pemerintah baru-baru ini telah memengaruhi mata uang riil Brasil, harga aset, dan ekspektasi inflasi.
Baca Juga: Penerbitan Surat Utang Korporasi Diperkirakan Capai Rp 155 Triliun pada Tahun 2025
Paket pemotongan belanja yang sangat dinanti-nantikan dari pemerintahan Presiden Luiz Inacio Lula da Silva tidak memenuhi harapan, sehingga melemahkan kepercayaan pada kemampuan pemerintah untuk mengelola utang publik yang meningkat.
"Komite menilai bahwa dampak ini berkontribusi pada dinamika inflasi yang lebih buruk," kata para pembuat kebijakan dalam pernyataan keputusan tersebut, yang terakhir di bawah kepemimpinan gubernur Roberto Campos Neto di bank sentral.
Campos Neto menekankan bahwa guncangan fiskal yang positif, seperti berkurangnya belanja pemerintah, akan berdampak signifikan pada pasar jika hal itu mengubah prospek utang publik Brasil. Karena suku bunga berjangka telah melonjak di tengah meningkatnya kekhawatiran fiskal. Campos Neto akan digantikan pada bulan Januari oleh direktur kebijakan moneter saat ini, Gabriel Galipolo.
"Interpretasi kami adalah bahwa pernyataan itu cukup keras, dengan panduan eksplisit untuk setidaknya 200 basis poin lagi," kata Alexandre Espirito Santo, kepala ekonom di Way Investimentos seperti dikutip Reuters.
Baca Juga: Wall Street Terangkat Inflasi AS yang Terkendali pada Rabu (11/12)
Meskipun ia menganggap tindakan komite tersebut tepat, ia mencatat bahwa mengelola ekspektasi merupakan tugas yang sangat menantang saat ini. Fokus beralih ke kepemimpinan bank sentral yang baru pada bulan Januari.
"Pilihan Copom untuk pendekatan kejutan memperkenalkan kembali risiko tambahan dominasi fiskal, karena satu-satunya jaminan untuk saat ini adalah peningkatan biaya bunga," kata Jose Francisco Goncalves, kepala ekonom di Fator.
Dalam apa yang disebut dominasi fiskal, kenaikan suku bunga bank sentral meningkatkan biaya pembayaran utang pemerintah dan memperburuk kondisi fiskal. Hal ini akan memperburuk ekspektasi pasar dan akhirnya mendorong inflasi lebih tinggi.
Para pembuat kebijakan mulai melakukan pengetatan pada bulan September. Bank sentral menekankan bahwa besarnya siklus secara keseluruhan akan ditentukan oleh komitmen kuat untuk mencapai target inflasi 3%, €sebuah pesan yang tetap tidak berubah pada hari Rabu.
Baca Juga: Pasokan Surat Utang Pemerintah di 2025 Bisa Membatasi Penerbitan Obligasi Korporasi
Hanya empat dari 40 ekonom yang disurvei dalam jajak pendapat Reuters baru-baru ini yang mengantisipasi kenaikan sebesar ini. Sementara mayoritas telah memproyeksikan kenaikan yang lebih kecil sebesar 75 basis poin.
Namun, taruhan yang tertanam pada kurva imbal hasil sudah menunjukkan kenaikan persentase poin penuh yang lebih curam. Ini merupakan kenaikan paling tajam sejak Mei 2022. Yield surat utang Brasil meningkat menyusul pelemahan tajam mata uang setelah paket fiskal diluncurkan.
Real Brasil telah terdepresiasi hampir 20% tahun ini terhadap dolar AS, salah satu kinerja mata uang emerging markets terburuk.
Beberapa menit sebelum keputusan suku bunga, para pembuat kebijakan mengumumkan rencana untuk mengadakan lelang dolar AS dengan perjanjian pembelian kembali hingga US$ 4 miliar pada hari Kamis.
Baca Juga: Bank Dunia Tambah Dana US$ 100 miliar untuk Negara-negara Termiskin
Pandangan bahwa bank sentral harus mengambil sikap yang lebih agresif mendapatkan momentum. Survei mingguan bank terhadap para ekonom menunjukkan penurunan tajam dalam ekspektasi harga konsumen yang berlanjut hingga tahun 2027.
Hal ini terjadi meskipun ada ekspektasi untuk siklus pengetatan yang lebih agresif, yang mencerminkan hilangnya kepercayaan pada suku bunga yang secara efektif mengekang inflasi.
Bank sentral sendiri merevisi estimasi inflasinya pada hari Rabu. Saat ini, bank sentral Brasil memproyeksikan inflasi sebesar 4,9% tahun ini, naik dari 4,6% prediksi sebelumnya, dan 4,5% pada tahun 2025, naik dari prediksi sebelumnya 3,9%.
Untuk kuartal kedua tahun 2026, yang merupakan bagian dari jangka waktu 18 bulan yang dipengaruhi oleh keputusan kebijakan moneter saat ini, bank sentral memperkirakan inflasi tahunan sebesar 4,0%, naik dari 3,6% sebelumnya.
