Sumber: Reuters | Editor: Syamsul Azhar
KONTAN.CO.ID - WASHINGTON - Saat mereka berhadapan dengan awal pandemi COVID-19, pejabat Federal Reserve memiliki perkembangan deskripsi yang stabil untuk inflasi.
Mereka pertama kali mengatakan bahwa inflasi tetap terlalu rendah. Kedua mereka menyebut kenaikannya sementara; dan Ketiga menyebutkan tekanan harga yang "lebih luas".
Pada September 2021, The Fed akhirnya menetapkan untuk mengerek suku bunga.
Kata terakhir itu juga kemungkinan menjadi rintangan terakhir antara pembuat kebijakan dan pemotongan suku bunga yang kemungkinan tidak akan dimulai sampai "meningkat" dihapus dari pernyataan kebijakan The Fed dan diganti dengan frase baru yang mengakui bahwa inflasi mendekati target 2% bank sentral.
Dengan inflasi sekarang berada di bawah level yang menyebabkan The Fed awalnya menyebut dengan "meningkat".
Baca Juga: Risalah Rapat The Fed Kutip Risiko Inflasi Lebih Rendah dan Kekhawatiran Pembatasan
Perubahan dalam pernyataan kebijakan bisa terjadi sesegera mungkin setelah pertemuan The Fed pada 19-20 Maret dan membuka pintu untuk pemotongan suku bunga yang dimulai setelah itu.
Dengan asumsi inflasi terus menuju jalur yang lebih rendah, pembuat kebijakan bisa "hanya mengubah kalimat tersebut - 'inflasi telah mereda mendekati target,'" kata Kepala Ekonom Dreyfus & Mellon, Vincent Reinhart, yang membantu menyusun pernyataan kebijakan bank sentral dalam peran sebelumnya sebagai kepala divisi urusan moneter The Fed.
Proyeksi kebijakan baru yang dikeluarkan pada pertemuan Maret juga akan memungkinkan The Fed untuk mengatur kembali harapan tentang sembilan bulan tersisa dalam tahun ini, dan "begitu Anda menyesuaikan perkiraan, Anda menyesuaikan sikap kebijakan," kata Reinhart.
Informasi yang mungkin membantu membimbing proyeksi tersebut akan datang Jumat ketika Biro Statistik Tenaga Kerja AS menerbitkan angka inflasi yang direvisi untuk tahun 2023 yang dihitung menggunakan faktor penyesuaian musiman baru, bobot statistik yang bertujuan untuk lebih akurat merefleksikan bagaimana harga berperilaku selama tahun itu.
Revisi tahunan Februari lalu bergerak ke arah yang buruk bagi The Fed, menunjukkan bahwa inflasi turun lebih sedikit dari perkiraan awal setelah mencapai puncaknya pada Juni 2022. Revisi tersebut menyebabkan beberapa pembuat kebijakan mempertanyakan apakah tren harga mendasar telah berubah sesuai keinginan mereka sebanyak yang mereka pikirkan.
Kemunduran serupa tidak diharapkan kali ini, tetapi pejabat termasuk Gubernur The Fed Christopher Waller mengatakan mereka akan memperhatikan.
"Harapan saya adalah revisi mengkonfirmasi kemajuan yang telah kita lihat. Tetapi kebijakan yang baik didasarkan pada data dan bukan pada harapan," kata Waller dalam acara Institut Brookings bulan lalu.
Baca Juga: Wall Street Cetak Rekor Lagi di 2023 Pasca Rilis Data Inflasi, Sinyal The Fed Dinanti
Kebijakan Menguntungkan?
Data Indeks Harga Konsumen yang diperbarui akan dirilis Jumat sekitar pukul 8:30 pagi (1330 GMT), dengan data inflasi baru untuk Januari menyusul minggu depan. The Fed menggunakan ukuran terpisah untuk menetapkan target 2% - indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi - tetapi keduanya memiliki beberapa kesamaan, jadi revisi Jumat ini membuat dunia yang memperhatikan The Fed tegang.
Biasanya merupakan urusan yang tidak banyak dibicarakan dalam rilis data ekonomi, revisi tahunan Jumat ini akan dipegang di bawah mikroskop dan menimbulkan potensi hambatan bagi rencana pemotongan suku bunga The Fed jika menunjukkan bahwa inflasi lebih tinggi selama tahun lalu dari perkiraan. Sebagian besar ekonom, bagaimanapun, mengharapkan revisi kali ini untuk mengkonfirmasi penurunan inflasi tahun lalu.
Ekonom AS Utama Oxford Economics, Ryan Sweet, mengatakan data kali ini bahkan bisa mengejutkan dengan cara yang menguntungkan bagi The Fed, menurunkan perkiraan inflasi bulanan ke bulan untuk paruh kedua tahun 2023 dan menunjukkan "disinflasi" yang sedikit lebih cepat.
Replikasi metode penyesuaian BLS menunjukkan bahwa inflasi mungkin sedikit lebih tinggi pada awal tahun 2023 tetapi lebih rendah untuk pertengahan tahun dan pada bulan Desember. Revisi menjelang akhir tahun akan meninggalkan inflasi dalam lintasan yang lebih menguntungkan menuju tahun ini," tulis Sweet.
Baca Juga: Wall Street Ditutup Bervariasi, Data Inflasi AS Dukung Optimisme Suku Bunga The Fed
Jika data tahun lalu tetap dekat dengan utuh, itu berarti inflasi selama paruh terakhir tahun 2023 meningkat pada tingkat tahunan 3,4% - jauh lebih lambat dari laju tahunan 8,4% selama enam bulan sebelum The Fed pertama kali menyebut inflasi "meningkat" dalam pernyataan kebijakan mereka.
Inflasi meningkat dengan cepat pada tahun 2021. Pada pertemuan The Fed Maret 2021, data terbaru yang tersedia dari Februari menunjukkan bahwa inflasi masih terhenti di bawah target 2%.
Eskalasi dalam bulan-bulan berikutnya memperoleh komentar yang disampaikan secara pasif dalam pernyataan kebijakan bahwa "inflasi telah meningkat" mencerminkan "faktor-faktor sementara" tanpa rasa implisit bahwa inflasi akan terus meningkat.
"Yang dinyatakan adalah 'inflasi meningkat' tiba pada September 2021, dan setiap pernyataan sejak itu mengatakan bahwa masih demikian.
Penurunan akan melengkapi perputaran The Fed dari fokus tunggal pada inflasi dan menuju suku bunga yang lebih rendah.
Baca Juga: IHSG Hari Ini Disetir Data Inflasi dan The Fed
"Saya tidak tahu apakah kita telah merancang bahasa pernyataan tertentu dan hal semacam itu," kata Ketua The Fed Jerome Powell ketika ditanya dalam konferensi persnya setelah pertemuan terakhir The Fed bagaimana para pembuat kebijakan mungkin menjauh dari "meningkat".
Meskipun Powell mengatakan bahwa ukuran inflasi mendasar yang diikuti dengan cermat oleh The Fed tetap di atas target pada Desember, sebesar 2,9%, itu "jauh lebih rendah dari sebelumnya. Perkembangan yang sangat positif. Penurunan yang sangat cepat... Kemungkinan besar adalah bahwa itu akan terus turun."
