Sumber: The Motley Fool | Editor: Noverius Laoli
5. Chevron (5,2%)
Sepanjang abad ini, saham-saham energi hanya memainkan peran kecil atau tidak sama sekali dalam portofolio Berkshire Hathaway. Selama dua tahun dan perubahan terakhir, kita telah menyaksikan perubahan sentimen yang cukup besar dari para pemikir paling cerdas di Berkshire.
Raksasa minyak dan gas terintegrasi Chevron saat ini memegang posisi No. 5 dalam portofolio senilai US$ 369 miliar yang diawasi oleh Oracle of Omaha.
Memiliki lebih dari US$ 19 miliar yang diinvestasikan pada saham minyak dan gas terkemuka merupakan indikasi yang cukup jelas bahwa Buffett dan timnya yakin harga spot minyak mentah akan tetap berada di atas norma-norma historis.
Baca Juga: Berkshire Hathaway Perusahaan Warren Buffett Jual 10 Juta Lembar Saham Apple
Hal yang mendukung tesis ini adalah kurangnya investasi modal yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan energi besar selama bertahun-tahun selama pandemi COVID-19.
Kurangnya investasi ini telah menyebabkan terbatasnya pasokan komoditas energi yang seharusnya memberikan peningkatan yang sehat terhadap harga minyak mentah dan mendorong keuntungan bagi para pengebor lebih tinggi.
Aspek “terintegrasi” dalam model operasi Chevron juga penting. Meskipun pengeboran menghasilkan margin yang paling menguntungkan, Chevron memiliki jaringan pipa transmisi, pabrik kimia, dan kilang. Jika harga spot minyak mentah turun, aset midstream dan downstream perusahaan bertindak sebagai lindung nilai yang menstabilkan arus kasnya.
Yang paling menarik di sini adalah Chevron membagikan imbal hasil sebesar 4% dan telah menaikkan dividen tahunan dasar selama 37 tahun berturut-turut.
6. Occidental Petroleum:(4,1%)
Portofolio Warren Buffett senilai US$ 369 miliar di Berkshire Hathaway hanya memiliki dua saham energi, namun mereka menempati posisi kelima dan keenam dalam hal konsentrasi portofolio. 248 juta saham Occidental Petroleum yang dimiliki oleh Berkshire, senilai US$ 15,2 miliar pada 1 Maret, semuanya telah ditambahkan sejak awal tahun 2022.
Meskipun katalis makro yang dijelaskan dalam Chevron serupa dengan operator minyak dan gas terintegrasi Occidental, terdapat beberapa perbedaan yang jelas antara kedua perusahaan ini.
Baca Juga: Hemat Pangkal Kaya Raya ala Warren Buffett, Mudah Dicontek
Misalnya, Occidental memperoleh sebagian besar pendapatannya dari segmen pengeboran hulu. Artinya, arus kas operasinya sangat sensitif terhadap perubahan harga spot minyak mentah.
Meskipun mereka akan mendapatkan keuntungan yang lebih besar dibandingkan operator terintegrasi lainnya (termasuk Chevron) jika harga minyak meningkat, hal sebaliknya juga berlaku -- Occidental akan mengalami kesulitan jika harga spot minyak mentah turun secara signifikan.
Perbedaan besar lainnya antara Chevron dan Occidental dapat dilihat pada neraca mereka. Meskipun Chevron memiliki neraca keuangan terbaik di antara perusahaan minyak lainnya dengan rasio utang terhadap ekuitas yang rendah, Occidental masih memiliki utang bersih sekitar US$ 18,5 miliar. Berbeda dengan Chevron, Occidental membutuhkan harga spot minyak mentah yang tetap tinggi agar dapat terus mengurangi utangnya.
