Sumber: The Motley Fool | Editor: Noverius Laoli
KONTAN.CO.ID - JAKARTA. Selama hampir enam dekade, Warren Buffett telah menunjukkan keahliannya dalam mengalahkan Wall Street.
Sejak mengambil alih jabatan CEO Berkshire Hathaway pada pertengahan tahun 1960an, dia memimpin saham Kelas A perusahaannya dengan tingkat pengembalian agregat yang mencengangkan sebesar 4.961.342% , sejak bel penutupan pada 1 Maret 2024.
Banyak buku telah ditulis membahas filosofi investasi yang memungkinkan Oracle of Omaha mengalahkan indeks acuan Wall Street, S&P 500. Ciri-ciri ini termasuk membeli saham di bisnis bermerek dengan tim manajemen yang kuat, serta berinvestasi dengan jangka panjang.
Namun jika ada satu katalis bagi keberhasilan investasi Buffett yang tidak mendapatkan cukup kredit, itu adalah kegemarannya pada konsentrasi portofolio. Baik dia maupun Charlie Munger yang baru saja wafat, yang digambarkan Buffett sebagai "Arsitek Berkshire Hathaway" dalam surat tahunannya kepada pemegang saham, sangat yakin bahwa ide investasi utama mereka layak mendapat bobot tambahan.
Baca Juga: Warren Buffett Ogah Beli Saham Jika Tak Penuhi 2 Kriteria Ini
Jika saham-saham teratas ini berkinerja baik, kemungkinan besar saham Berkshire Hathaway akan naik lebih tinggi lagi.
Berdasarkan nilai penutupan mulai 1 Maret 2024, 78%, atau senilai sekitar US$ 290 miliar dari tptal portofolio investasi yang senilai US$ 369 miliar yang diawasi Warren Buffett di Berkshire Hathaway hanya diinvestasikan pada enam saham.
1. Apple (44%)
Pertanyaan apa pun yang mungkin dimiliki investor tentang keinginan Buffett untuk memusatkan portofolio perusahaannya dapat dijawab dengan melihat saham besar Berkshire di saham teknologi Apple.
Bahkan setelah Buffett dan timnya mengurangi kepemilikan perusahaan mereka di Apple sekitar 1% selama kuartal yang berakhir pada bulan Desember, perusahaan tersebut masih menyumbang 44% dari aset yang diinvestasikan.
Inovasi Apple telah mendorong kinerja sahamnya yang lebih baik selama bertahun-tahun. Sejak memperkenalkan iPhone berkemampuan 5G pada kuartal keempat tahun 2020, iPhone secara konsisten menguasai 50% atau lebih pangsa pasar ponsel pintar AS.
Namun inovasi ini melampaui produk fisiknya yang terkenal. Selama bertahun-tahun, CEO Tim Cook telah mengawasi transformasi yang menekankan pada layanan berlangganan.
Baca Juga: 7 Rahasia dari Warren Buffett untuk Mendongkrak Karier
Jelasnya, Apple tidak melupakan produk fisiknya, seperti iPhone, Mac, dan iPad, yang membuatnya terkenal. Sebaliknya, perusahaan ini berkembang menjadi perusahaan platform yang akan semakin meningkatkan loyalitas pelanggan dan menjaga pelanggan tetap berada dalam ekosistem produk dan layanannya.
Tidak dapat disangkal bahwa Oracle of Omaha juga merupakan penggemar program pengembalian modal Apple yang terkemuka di dunia. Sejak memperkenalkan program pembelian kembali saham pada tahun 2013, Apple telah membeli kembali saham biasa senilai lebih dari US$ 600 miliar.
2. Bank of America (9,6%)
Perusahaan lain yang jelas disukai oleh Warren Buffett dan asisten investasinya, Todd Combs dan Ted Weschler adalah Bank of America. Berkshire memiliki lebih dari 13% saham BofA yang beredar, yang setara dengan nilai pasar hampir US$ 35,5 miliar.
Daya tarik saham finansial untuk Oracle of Omaha selalu menjadi sifat siklus industri ini. Meskipun resesi merupakan bagian yang tidak dapat dihindari dalam siklus ekonomi, kemerosotan ekonomi dapat berlalu dengan cepat.
Baca Juga: Bukan Emas, Warren Buffett Pilih Investasi ke Komoditas Ini
Meskipun tidak ada resesi sejak akhir Perang Dunia II yang berlangsung lebih dari 18 bulan, dua periode pertumbuhan dalam rentang waktu yang sama bertahan setidaknya selama satu dekade.
Perusahaan seperti Bank of America seharusnya dapat berhasil mengembangkan portofolio pinjamannya seiring dengan berkembangnya perekonomian AS.
Menariknya, Bank of America juga mempunyai keunggulan dalam iklim ekonomi saat ini sebagai bank yang paling sensitif terhadap suku bunga di antara semua bank pusat uang AS.
Dengan kata lain, tidak ada bank yang akan mengalami pergeseran pendapatan bunga bersih seiring dengan perubahan suku bunga. Siklus kenaikan suku bunga The Fed yang paling agresif sejak awal tahun 1980an telah menambah miliaran dolar pendapatan bunga bersih ke pendapatan BofA setiap kuartalnya.
Baca Juga: Warren Buffett Terkenal dengan Investasi Puntung Cerutu di Awal Karirnya
Selain itu, BofA biasanya memberikan pengembalian lebih dari US$ 20 miliar kepada pemegang saham setiap tahun melalui dividen dan pembelian kembali ketika perekonomian AS sedang berjalan baik.
3. American Express (9%)
Meskipun saham teknologi merupakan saham utama dalam portofolio Berkshire Hathaway, tidak ada sektor yang disukai Buffett untuk menggunakan uang tunai perusahaannya selain sektor keuangan. Itu sebabnya American Express adalah saham finansial kedua dalam tiga kepemilikan teratas Berkshire.
Rahasia yang tidak terlalu kentara bagi kesuksesan AmEx yang berkelanjutan adalah kesediaannya untuk bermain di kedua sisi proses transaksi. Di AS, yang merupakan pasar konsumsi terbesar secara global, negara ini jelas menempati peringkat ketiga dalam volume pembelian jaringan kartu kredit.
Namun selain memfasilitasi transaksi dan memungut biaya dari pedagang, American Express juga bertindak sebagai pemberi pinjaman kepada konsumen dan bisnis yang memperoleh biaya tahunan dan pendapatan bunga. Selama periode pertumbuhan ekonomi yang panjang, kemampuan AmEx untuk melakukan double-dip memungkinkannya untuk berkembang.
Baca Juga: Saran Warren Buffett Bagi yang Takut & Ragu Berinvestasi
Faktor lain yang menjadikan American Express sebagai investasi terbaik adalah keberhasilannya memikat konsumen kaya. Masyarakat dengan pendapatan lebih tinggi cenderung tidak mengubah kebiasaan belanja mereka dibandingkan masyarakat berpenghasilan rata-rata ketika terjadi gangguan ekonomi dalam skala kecil.
Di atas kertas, hal ini akan membantu AmEx menavigasi iklim ekonomi yang menantang dengan lebih baik dibandingkan kebanyakan lembaga pemberi pinjaman.
4. Coca-Cola (6,4%)
Kepemilikan terbesar keempat adalah saham dengan tenor terlama dalam portofolio Buffett, perusahaan minuman Coca-Cola. Saham Coca-Cola telah dipegang sejak tahun 1988.
Terlebih lagi, Berkshire Hathaway memperoleh imbal hasil tahunan sekitar 60% dari saham Coke-nya berkat basis biaya yang sangat kecil sebesar US$ 3,2475 per saham. Coca-Cola baru-baru ini meningkatkan pembayaran tahunan dasar selama 62 tahun berturut-turut.
Alasan utama mengapa Oracle of Omaha dan tim investasinya memandang Coca-Cola sebagai perusahaan inti adalah konsistensinya. Menurut laporan Jejak Merek tahunan Kantar, Coca-Cola telah menjadi merek yang paling banyak dipilih dari rak ritel selama 10 tahun berturut-turut (per tahun 2022).
Baca Juga: Pesan Investasi Warren Buffett: Gunakan Aturan 50 Tahun
Karena Coca-Cola menjual kebutuhan pokok konsumen yang dapat dibeli dalam iklim ekonomi apa pun, arus kas dan keuntungan Coca-Cola cenderung sangat dapat diprediksi.
Coca-Cola juga menikmati keragaman geografis yang tak tertandingi. Kecuali Kuba, Korea Utara, dan Rusia, perusahaan ini mempunyai operasi di negara lain. Hal ini memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan arus kas yang dapat diprediksi di pasar negara maju, sambil menggerakkan jarum pertumbuhan organik melalui pasar negara berkembang.
5. Chevron (5,2%)
Sepanjang abad ini, saham-saham energi hanya memainkan peran kecil atau tidak sama sekali dalam portofolio Berkshire Hathaway. Selama dua tahun dan perubahan terakhir, kita telah menyaksikan perubahan sentimen yang cukup besar dari para pemikir paling cerdas di Berkshire.
Raksasa minyak dan gas terintegrasi Chevron saat ini memegang posisi No. 5 dalam portofolio senilai US$ 369 miliar yang diawasi oleh Oracle of Omaha.
Memiliki lebih dari US$ 19 miliar yang diinvestasikan pada saham minyak dan gas terkemuka merupakan indikasi yang cukup jelas bahwa Buffett dan timnya yakin harga spot minyak mentah akan tetap berada di atas norma-norma historis.
Baca Juga: Berkshire Hathaway Perusahaan Warren Buffett Jual 10 Juta Lembar Saham Apple
Hal yang mendukung tesis ini adalah kurangnya investasi modal yang dilakukan oleh perusahaan-perusahaan energi besar selama bertahun-tahun selama pandemi COVID-19.
Kurangnya investasi ini telah menyebabkan terbatasnya pasokan komoditas energi yang seharusnya memberikan peningkatan yang sehat terhadap harga minyak mentah dan mendorong keuntungan bagi para pengebor lebih tinggi.
Aspek “terintegrasi” dalam model operasi Chevron juga penting. Meskipun pengeboran menghasilkan margin yang paling menguntungkan, Chevron memiliki jaringan pipa transmisi, pabrik kimia, dan kilang. Jika harga spot minyak mentah turun, aset midstream dan downstream perusahaan bertindak sebagai lindung nilai yang menstabilkan arus kasnya.
Yang paling menarik di sini adalah Chevron membagikan imbal hasil sebesar 4% dan telah menaikkan dividen tahunan dasar selama 37 tahun berturut-turut.
6. Occidental Petroleum:(4,1%)
Portofolio Warren Buffett senilai US$ 369 miliar di Berkshire Hathaway hanya memiliki dua saham energi, namun mereka menempati posisi kelima dan keenam dalam hal konsentrasi portofolio. 248 juta saham Occidental Petroleum yang dimiliki oleh Berkshire, senilai US$ 15,2 miliar pada 1 Maret, semuanya telah ditambahkan sejak awal tahun 2022.
Meskipun katalis makro yang dijelaskan dalam Chevron serupa dengan operator minyak dan gas terintegrasi Occidental, terdapat beberapa perbedaan yang jelas antara kedua perusahaan ini.
Baca Juga: Hemat Pangkal Kaya Raya ala Warren Buffett, Mudah Dicontek
Misalnya, Occidental memperoleh sebagian besar pendapatannya dari segmen pengeboran hulu. Artinya, arus kas operasinya sangat sensitif terhadap perubahan harga spot minyak mentah.
Meskipun mereka akan mendapatkan keuntungan yang lebih besar dibandingkan operator terintegrasi lainnya (termasuk Chevron) jika harga minyak meningkat, hal sebaliknya juga berlaku -- Occidental akan mengalami kesulitan jika harga spot minyak mentah turun secara signifikan.
Perbedaan besar lainnya antara Chevron dan Occidental dapat dilihat pada neraca mereka. Meskipun Chevron memiliki neraca keuangan terbaik di antara perusahaan minyak lainnya dengan rasio utang terhadap ekuitas yang rendah, Occidental masih memiliki utang bersih sekitar US$ 18,5 miliar. Berbeda dengan Chevron, Occidental membutuhkan harga spot minyak mentah yang tetap tinggi agar dapat terus mengurangi utangnya.
