Sumber: Yahoo Finance | Editor: Handoyo .
KONTAN.CO.ID -Â JAKARTA. Warren Buffett, CEO dari Berkshire Hathaway, dikenal sebagai salah satu investor paling cerdas dan sukses di dunia. Selama beberapa dekade, Buffett telah membagikan wawasan investasi yang berharga melalui surat tahunannya kepada pemegang saham serta dalam pertemuan tahunan pemegang saham di Omaha, Nebraska.
Meskipun nasihatnya sering kali sederhana, ada satu topik di mana pandangannya tampak kontradiktif: diversifikasi.
Buffett selalu menganjurkan agar sebagian besar investor tetap berinvestasi dalam reksa dana indeks S&P 500, bahkan ia telah mengarahkan pelaksana wasiatnya untuk menginvestasikan 90% dari harta yang ia tinggalkan kepada istrinya dalam reksa dana indeks S&P 500 setelah ia wafat. Reksa dana ini menawarkan portofolio saham yang beragam dari berbagai industri.
Namun, portofolio investasi Berkshire Hathaway yang bernilai US$312 miliar sangat terkonsentrasi hanya pada beberapa saham. Tiga kepemilikan terbesar menyumbang hampir 53% dari nilai portofolio.
Buffett menganalogikan hal ini dengan sangat tepat: "Jika Anda memiliki LeBron James di tim Anda, jangan keluarkan dia dari permainan hanya untuk memberi ruang bagi orang lain. ... Sangat gila untuk menempatkan uang Anda pada pilihan ke-20 daripada pilihan pertama Anda."
Baca Juga: Warren Buffett Telah Membeli Saham Ini Selama 24 Kuartal Berturut-turut
Berikut adalah tiga pilihan utama Buffett saat ini, yang jika digabungkan, menyumbang sebagian besar portofolio investasi Berkshire Hathaway.
1. Apple Inc. (29%)
Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) telah lama menjadi salah satu kepemilikan saham terbesar di portofolio Berkshire Hathaway. Buffett menghabiskan sekitar US$37 miliar untuk mengakuisisi saham Apple dari 2016 hingga 2018, dan sejak itu, nilai saham tersebut telah meningkat pesat.
Pada satu titik, Apple menyumbang lebih dari 50% dari portofolio saham Berkshire. Buffett bahkan menyebut Apple sebagai "bisnis yang lebih baik daripada yang lain yang kami miliki," merujuk pada portofolio perusahaan-perusahaan milik penuh Berkshire seperti Geico dan See's Candies.
Meskipun Buffett baru-baru ini memangkas posisi ini selama tiga kuartal terakhir, termasuk penjualan besar hampir setengah dari sisa saham Apple Berkshire pada kuartal kedua, Apple tetap menjadi kepemilikan saham terbesar Berkshire dan diharapkan tetap menjadi posisi terbesar dalam portofolionya di masa mendatang.
Ada banyak hal yang disukai dari Apple. Ekosistem perangkat keras dan layanannya menyediakan pendapatan yang stabil karena pelanggan umumnya tetap sangat setia kepada merek ini. Bisnis layanan Apple menyediakan area pertumbuhan pendapatan yang tinggi bagi perusahaan, sementara iPhone yang kokoh memastikan arus kas tetap tinggi.
Pembelian kembali saham secara signifikan memberikan dorongan tambahan pada laba per saham setiap tahun. Dan ketika ada katalis pertumbuhan baru, seperti potensi lonjakan dalam tingkat peningkatan iPhone berkat debut fitur AI yang akan datang, hal ini memberikan peningkatan signifikan pada laba.
Pada harga saat ini, saham Apple diperdagangkan sekitar 30 kali laba berjangka. Meskipun ini adalah premi terhadap S&P 500, saham ini dianggap layak karena cadangan kas yang signifikan di neracanya serta pembelian kembali saham yang kuat mendukung pengembalian yang tinggi bagi pemegang saham.
Baca Juga: Warren Buffett Kini Miliki 27 Juta Saham di Perusahaan Ini, Tertarik Ikuti Jejaknya?
2. American Express (12%)
Buffett, melalui Berkshire Hathaway, mengakuisisi sebagian besar saham American Express (NYSE: AXP) pada pertengahan 1990-an, dan sejak itu ia hampir tidak melakukan apa-apa dengan posisi ini. Ini adalah kisah nyata tentang membeli dan menahan.
Buffett mengungkapkan nilai investasinya dalam American Express dalam suratnya kepada pemegang saham tahun 2022. Dividen tahunan yang dibayarkan pada investasi awal Berkshire sebesar US$1,3 miliar dalam saham ini meningkat dari US$41 juta pada tahun 1995 menjadi US$302 juta pada tahun tersebut. Yang lebih penting, saham ini tumbuh sejalan dengan Berkshire Hathaway, dan bahkan lebih cepat selama satu setengah tahun terakhir.
Dalam suratnya kepada pemegang saham tahun 2023, ia menyatakan bahwa bagian laba Berkshire dari American Express pada tahun sebelumnya melebihi US$1,3 miliar yang awalnya diinvestasikan dua dekade lalu.
Pada topik American Express, Buffett menyatakan bahwa pelajaran yang dapat diambil adalah: "Ketika Anda menemukan bisnis yang benar-benar luar biasa, pertahankanlah. Kesabaran membuahkan hasil." Posisi American Express milik Berkshire kini bernilai sekitar US$37,5 miliar.
Yang membedakan American Express dari jaringan kartu kredit lainnya adalah bahwa mereka menerbitkan kartu serta mengelola jaringan pembayarannya. Hal ini memungkinkan mereka untuk mempertahankan kontrol yang lebih besar dan menangkap bagian yang lebih besar dari ekonomi transaksi kartu.
Bisnis ini telah berjalan dengan sangat baik karena semakin banyak transaksi beralih dari uang tunai ke alat pembayaran digital seperti kartu kredit. American Express dengan cepat memperluas jaringannya, terutama secara internasional, di mana mereka masih tertinggal dari pesaing terbesarnya, memperkuat efek jaringan bisnis ini.
Baru-baru ini, American Express beralih ke pinjaman sebagai peluang pertumbuhan. Secara historis, mereka mewajibkan saldo kartu kredit dibayar penuh setiap bulan, tetapi sekarang, beberapa kartu mereka memungkinkan pengguna untuk membawa saldo.
Pendapatan bunga bersih mereka tumbuh 20% dari tahun ke tahun pada kuartal kedua, menyumbang 23% dari pendapatan bersih.
Mereka juga mendorong pertumbuhan pendapatan dengan meningkatkan biaya kartu, sambil tetap mempertahankan popularitasnya di kalangan konsumen bernilai tinggi dan berpenghasilan tinggi. Hal ini memberikan perlindungan tambahan bagi American Express terhadap perlambatan ekonomi dibandingkan dengan penerbit kartu dan jaringan pembayaran lainnya.
Saham American Express saat ini diperdagangkan mendekati harga tertinggi sepanjang masa, tetapi dengan rasio P/E berjangka sebesar 19, saham ini masih menawarkan nilai yang baik.
Baca Juga: Warren Buffett Baru Saja Membeli Saham Favoritnya Senilai US$345 Juta Lagi
3. Bank of America (11.6%)
Saham keuangan lainnya yang menempati posisi puncak dalam portofolio Buffett adalah Bank of America (NYSE: BAC), yang merupakan tambahan yang lebih baru.
Berkshire Hathaway pertama kali mengakuisisi saham preferen di bank ini pada tahun 2011, menginvestasikan US$5 miliar dalamnya—sebuah bukti kepercayaan publik yang besar terhadap bank tersebut pada saat sentimen investor terhadapnya telah merosot akibat krisis hipotek.
Selain dividen 5% yang dibayarkan oleh saham preferen, Buffett menerima waran untuk membeli 700 juta saham biasa Bank of America kapan saja selama dekade berikutnya dengan harga US$7,14 per saham.
Pada tahun 2017, Buffett menggunakan waran tersebut karena Bank of America menaikkan dividen kuartalannya menjadi US$0,12 per saham, yang berarti Berkshire bisa mendapatkan lebih banyak dividen dari saham biasa daripada dari saham preferen.
Jadi, ia menjual saham preferen untuk menutupi pembelian saham biasa. Buffett kemudian menambah posisinya selama beberapa tahun berikutnya.
Namun baru-baru ini, Berkshire mengurangi sekitar 12% dari kepemilikannya di Bank of America. Alasannya kemungkinan sama dengan penjualan saham Apple. Berkshire saat ini mendapat manfaat dari kebijakan pajak perusahaan yang menguntungkan yang akan berakhir pada akhir 2025.
Berkshire saat ini duduk di atas keuntungan besar dari saham biasa Bank of America, yang saat ini diperdagangkan sekitar US$38,50 per saham.
Bank of America mengalami kesulitan selama tahun 2022 dan 2023 ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga acuan AS untuk mengekang inflasi yang melonjak. Bank ini memiliki sejumlah besar obligasi jangka panjang di neracanya yang kehilangan nilai di atas kertas ketika suku bunga tersebut naik.
Hal ini menyebabkan penurunan pendapatan bunga bersih Bank of America karena mereka harus membayar suku bunga yang lebih tinggi pada deposito pelanggan sambil mengumpulkan suku bunga yang lebih rendah dari obligasi pra-2022.
Baca Juga: Warren Buffett Baru Saja Menjual Saham Jumbo, Apa Implikasi Terhadap Tagihan Pajak?
Namun, yang terburuk tampaknya telah berlalu bagi Bank of America karena penurunan suku bunga terlihat di cakrawala. Manajemen percaya bahwa pendapatan bunga bersih mereka telah mencapai titik terendah pada kuartal kedua.
Saham Bank of America saat ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap nilai buku berwujud sebesar 1,5 kali, yang merupakan harga yang wajar untuk dibayar meskipun laba tetap tertekan oleh suku bunga.
Meskipun Buffett menjual beberapa saham Bank of America baru-baru ini, pengurangan 12% dari kepemilikan Berkshire tidak boleh dilihat sebagai sinyal bahwa ada sesuatu yang salah dengan bisnis ini.
