/2026/03/02/1805162462.jpg "Perang Iran Ganggu Pasokan Minyak, Kebijakan Bank Sentral Global Bakal Berbalik Arah?")
Sumber: Reuters | Editor: Khomarul Hidayat
KONTAN.CO.ID - TOKYO. Krisis yang meningkat di Timur Tengah akibat perang Iran versus Israel-Amerika Serikat (AS) telah secara dramatis mengubah prospek bank sentral global. Guncangan pasokan minyak yang besar menimbulkan dilema yang sulit antara mendukung pertumbuhan dan menanggulangi inflasi.
Bagi bank sentral negara-negara berkembang di Asia, penurunan suku bunga telah menjadi pertaruhan berisiko bukan hanya karena tekanan harga tambahan dari biaya bahan bakar yang lebih tinggi. Namun juga risiko memicu arus keluar modal melalui memburuknya neraca perdagangan dengan AS.
Bank Sentral India, misalnya, diperkirakan akan lebih fokus pada mendukung pertumbuhan dengan menjaga suku bunga tetap rendah, menurut sumber yang disampaikan kepada Reuters. Namun, serbuan ke arah dolar sebagai aset aman, yang semakin intensif akibat perang AS-Iran, dapat memaksa bank sentral untuk meningkatkan intervensi guna menopang mata uangnya yang melemah.
Baca Juga: Konflik Timur Tengah Picu Lonjakan Minyak, Dolar AS Jadi Buruan Investor
Thailand dan Filipina mungkin terpaksa membalikkan kebijakan moneter dovish mereka, bahkan ketika kenaikan biaya bahan bakar merugikan perekonomian mereka, kata Toru Nishihama, kepala ekonom pasar negara berkembang di Dai-ichi Life Research Institute di Tokyo.
“Banyak bank sentral akan menghadapi keputusan sulit karena mereka berada di bawah tekanan dari pasar dan pemerintah. Dengan tidak adanya akhir yang jelas dari konflik tersebut, risiko stagflasi meningkat dari hari ke hari,” kata Nishihama, Senin (9/3/2026).
Pasar saham anjlok dan dolar AS sebagai aset aman naik di Asia pada Senin (9/3/2026), karena harga minyak melonjak melewati US$ 110 per barel, memicu kekhawatiran akan perang Timur Tengah yang berkepanjangan terhadap pasokan energi global dan inflasi yang lebih tinggi yang dapat memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga.
Pertukaran ini sangat akut bagi ekonomi yang bergantung pada manufaktur seperti Korea Selatan dan Jepang, yang bergantung pada perdagangan global, pasar yang stabil, dan biaya bahan baku yang murah - semuanya terancam oleh krisis Timur Tengah yang semakin meluas.
Bank sentral Korea Selatan, yang mempertahankan suku bunga tetap stabil pada bulan Februari, dapat mengambil sikap yang lebih agresif jika inflasi terus-menerus tetap satu poin persentase di atas targetnya, kata ekonom Citigroup Kim Jin-wook.
"Untuk saat ini, kami tetap percaya bahwa Bank Sentral Korea (BoK) kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga kebijakan sebagai respons terhadap harga minyak yang lebih tinggi dari perkiraan," dengan "langkah-langkah pemerintah untuk mengekang harga bahan bakar membatasi dampak kenaikan harga minyak terhadap inflasi," kata Kim.
Baca Juga: IMF Peringatkan Risiko Inflasi Global Akibat Konflik Timur Tengah
Tantangan Berat Bank Sentral
Bank sentral pasar negara maju, seperti Federal Reserve, juga menghadapi tantangan berat dalam menyeimbangkan pertumbuhan, inflasi, dan tekanan politik yang meningkat.
Dilema ini sangat mendalam bagi Bank Sentral Jepang. Jika harga minyak mentah tetap di US$ 110 selama setahun, itu dapat mengurangi pertumbuhan sebesar 0,39 poin persentase, menurut Nomura Research Institute, pukulan besar bagi perekonomian dengan potensi pertumbuhan yang rendah sekitar 0,5% hingga 1%.
Namun tidak seperti di masa lalu ketika mampu menunda kenaikan suku bunga, BOJ sekarang memiliki ruang gerak yang lebih terbatas untuk mengabaikan tekanan harga karena inflasi telah melampaui target 2% selama hampir empat tahun.
Itu berarti BOJ tidak akan punya banyak pilihan selain mengulangi mantra kenaikan suku bunga yang berkelanjutan, sambil tetap bungkam tentang waktu pelaksanaan langkah tersebut yang dapat menimbulkan kemarahan dari pemerintahan yang menentang biaya pinjaman yang lebih tinggi, kata para analis.
Australia dan Selandia Baru adalah contoh bagaimana perekonomian dalam siklus yang berbeda menempatkan para pembuat kebijakan dalam dilema yang sulit.
Kenaikan harga minyak yang berkelanjutan berisiko mengganggu ekspektasi harga di Australia apalagi inflasi negara itu sudah tinggi.
"Jika ekspektasi inflasi meningkat, yang jelas bisa terjadi—pada periode ini di mana kita mengalami inflasi tinggi—itu berarti Bank Sentral perlu menaikkan suku bunga lebih lama untuk menurunkan inflasi kembali," kata Jonathan Kearns, kepala ekonom di Challenger yang juga mantan pejabat Bank Sentral Australia.
Baca Juga: Konflik Timur Tengah Picu Eksodus Dana Asia dari Dubai
Selandia Baru menghadapi tantangan yang berbeda karena perekonomiannya kesulitan pulih dari dampak kenaikan suku bunga di masa lalu.
"Kami menduga bank sentral, dan khususnya RBNZ, mungkin harus mentolerir inflasi yang lebih tinggi dalam jangka pendek untuk menghindari pengetatan kebijakan moneter di tengah perlambatan ekonomi global," kata Jarrod Kerr, kepala ekonom di Kiwibank.
Direktur Pelaksana Dana Moneter Internasional (IMF) Kristalina Georgieva mengatakan pada hari Senin bahwa kenaikan harga minyak sebesar 10%, jika berlanjut sepanjang sebagian besar tahun ini, akan mengakibatkan peningkatan inflasi global sebesar 40 basis poin.
"Kita melihat ketahanan diuji lagi oleh konflik baru di Timur Tengah," kata Georgieva dalam sebuah simposium di Tokyo. "Saran saya kepada para pembuat kebijakan dalam lingkungan global baru ini adalah memikirkan hal yang tak terbayangkan dan mempersiapkannya."
