Reporter: Barratut Taqiyyah Rafie | Editor: Barratut Taqiyyah Rafie
FENOMENA DEDOLARISASI - Dolar telah menjadi mata uang cadangan dunia sejak Perang Dunia II. Akan tetapi, kombinasi alasan politik dan ekonomi perlahan-lahan mengikis supremasinya.
Melansir Business Insider, data Dana Moneter Internasional menunjukkan, hampir 60% cadangan devisa disimpan dalam aset berdenominasi dolar. Dolar juga merupakan mata uang yang paling banyak digunakan untuk perdagangan.
Sekarang, sanksi yang dipimpin Barat terhadap Rusia terkait dengan invasinya ke Ukraina membuat negara lain waspada terhadap potensi konsekuensi jika berselisih dengan Washington.
Beberapa, seperti Brasil, Argentina, Bangladesh, dan India, menyiapkan mata uang dan aset cadangan — seperti yuan dan bitcoin China — untuk perdagangan dan pembayaran.
Sementara lingkungan makro-geopolitik memacu negara-negara lain untuk mencari mata uang alternatif, sudah lama ada kegelisahan atas dominasi dolar yang sangat besar dalam perdagangan dan keuangan global.
Pembicaraan mengenai de-dolarisasi ini telah dibahas kembali secara bergelombang setiap beberapa tahun sejak setidaknya tahun 1970-an.
Berikut adalah tiga alasan lain mengapa banyak negara-negara di dunia berusaha menyusun rencana untuk kemungkinan memutuskan hubungan dengan dolar AS:
Baca Juga: De-dolarisasi, China Timbun Emas selama 8 Bulan Beruntun
1. Kebijakan moneter AS terlalu berpengaruh di seluruh dunia
AS adalah penerbit mata uang cadangan dunia, yang juga merupakan mata uang dominan dalam sistem perdagangan dan pembayaran internasional.
Akibatnya, AS memiliki pengaruh yang sangat besar pada ekonomi dunia dan sering dinilai terlalu tinggi, lapor lembaga think tank Wilson Center pada bulan Mei.
Posisi ini telah memberi AS apa yang disebut Valéry Giscard d'Estaing, presiden Prancis dari tahun 1974 hingga 1981, sebagai "hak istimewa yang terlalu tinggi". Salah satu segi dari keistimewaan ini adalah bahwa AS mungkin tidak mengalami krisis jika tidak mampu membayar utangnya ketika nilai dolar turun tajam karena Washington dapat dengan mudah mengeluarkan lebih banyak uang.
Ini juga berarti bahwa negara-negara di seluruh dunia harus mengikuti kebijakan ekonomi dan moneter AS secara ketat untuk menghindari dampak limpahan pada ekonomi mereka.
Beberapa negara, termasuk India, telah mengatakan bahwa mereka muak dan lelah dengan kebijakan moneter AS yang menyandera mereka. Bahkan mereka mengatakan bahwa AS telah menjadi penerbit mata uang cadangan dunia yang tidak bertanggung jawab.
Baca Juga: Rupiah Menguat Pada Hampir Semua Valuta Asing
Sebuah kelompok kerja di Reserve Bank of India sekarang mendorong untuk menggunakan rupee India untuk perdagangan – sebuah sikap yang sejalan dengan visi Perdana Menteri India Narendra Modi untuk mata uang tersebut.
2. Dolar AS yang kuat menjadi terlalu mahal bagi negara-negara berkembang
Penguatan greenback terhadap sebagian besar mata uang di seluruh dunia membuat impor jauh lebih mahal bagi negara-negara berkembang.
Di Argentina, tekanan politik dan penurunan ekspor berkontribusi pada penurunan cadangan dolar AS dan menekan peso Argentina yang pada gilirannya memicu inflasi.
Hal ini telah mendorong Argentina untuk mulai membayar impor China menggunakan yuan, bukan dolar AS, kata menteri ekonomi negara itu pada hari Rabu, menurut laporan Reuters.
"USD yang lebih kuat akan melemahkan perannya sebagai mata uang cadangan," tulis ekonom di Allianz, sebuah perusahaan jasa keuangan internasional, dalam laporan 29 Juni. "Jika akses ke USD menjadi lebih mahal, peminjam akan mencari alternatif."
3. Perdagangan global dan permintaan minyak semakin beragam — menempatkan petrodolar dalam risiko
Alasan utama dolar AS menjadi mata uang cadangan dunia adalah bahwa negara-negara Teluk di Timur Tengah menggunakan greenback untuk memperdagangkan minyak — karena itu sudah menjadi mata uang perdagangan yang digunakan secara luas pada saat mereka memperdagangkan minyak.
Pengaturan tersebut diresmikan pada tahun 1945 ketika negara raksasa minyak Arab Saudi dan AS mencapai kesepakatan bersejarah di mana Arab Saudi akan menjual minyaknya ke Amerika hanya dengan menggunakan greenback.
Sebagai imbalannya, Arab Saudi akan menginvestasikan kembali kelebihan cadangan dolar ke perbendaharaan dan perusahaan AS. Pengaturan tersebut menjamin keamanan AS untuk Arab Saudi.
Tapi kemudian AS menjadi energi mandiri dan pengekspor minyak bersih dengan munculnya industri minyak serpih.
“Perubahan struktural di pasar minyak yang disebabkan oleh revolusi shale-oil secara paradoks dapat melukai peran USD sebagai mata uang cadangan global karena eksportir minyak, yang memainkan peran penting dalam status USD, perlu mengubah orientasi diri mereka sendiri ke negara lain dan mata uang mereka,” lapor ekonom Allianz.
Baca Juga: Amankan Dana Pinjaman IMF, Pakistan Akan Kerek Pajak
Bukan hanya minyak juga.
Hubungan antara AS dan Arab Saudi—yang digambarkan mirip seperti "musuh" juga telah diuji atas beberapa masalah dalam beberapa tahun terakhir.
Misalnya ketika Presiden Donald Trump saat itu mengeluh bahwa Arab Saudi tidak membayar AS dengan harga yang adil untuk pembelaannya, dan ketika Presiden Joe Biden menghina Putra Mahkota Mohammed bin Salman atas pembunuhan jurnalis Washington Post Jamal Khashoggi.
Sarah Miller, seorang editor di Energy Intelligence, sebuah perusahaan informasi energi, menulis pada November tahun lalu, ketegangan seperti itu, dengan latar belakang revolusi energi serpih, meningkatkan kemungkinan bahwa Arab Saudi suatu hari nanti dapat mengabaikan penetapan harga minyak dalam denominasi AS.
Mungkinkah de-dolarisasi terjadi?
Mengutip artikel Reuters pada akhir Mei 2023 lalu, de-dolarisasi akan membutuhkan jaringan yang melibatkan eksportir, importir, pedagang mata uang, penerbit utang, dan pemberi pinjaman yang luas dan kompleks untuk secara mandiri memutuskan untuk menggunakan mata uang lain.
Namun, ini agak sulit. Pasalnya, di satu sisi, dolar digunakan hampir 90% transaksi valas global, mewakili sekitar US$ 6,6 triliun pada tahun 2022, menurut data BIS.
Selain itu, sekitar setengah dari semua utang luar negeri dalam dolar, dan setengah dari semua perdagangan global ditagih dalam dolar.
"Fungsi dolar semuanya saling memperkuat," kata Barry Eichengreen, profesor ekonomi dan ilmu politik Berkeley.
Dia menambahkan, "Tidak ada mekanisme untuk membuat bank, perusahaan, dan pemerintah mengubah perilaku mereka pada saat yang bersamaan."
Baca Juga: Dedolarisasi, Menteri Keuangan AS Bela Dolar
Meskipun mungkin tidak ada satu pun penerus dolar, menjamurnya alternatif dapat menciptakan dunia multikutub.
Yu dari BNY Mellon mengatakan negara-negara menyadari bahwa satu atau dua blok aset cadangan yang dominan "tidak cukup terdiversifikasi."
Bank sentral global melihat lebih banyak jenis aset, termasuk utang perusahaan, aset berwujud seperti real estat, dan mata uang lainnya.
"Proses ini sedang berlangsung," kata Mark Tinker, direktur pelaksana Toscafund Hong Kong. "Dolar akan digunakan lebih sedikit dalam sistem global."
