Sumber: Reuters | Editor: Noverius Laoli
KONTAN.CO.ID - TOKYO. Pada hari Kamis (22/2/2024), saham-saham Jepang mencatat lonjakan ke puncak rekor, memecahkan level terakhir yang terlihat pada tahun 1989 selama masa gemerlap gelembung ekonomi.
Hal ini disebabkan oleh valuasi yang murah dan reformasi perusahaan yang menarik minat uang asing yang mencari alternatif dari pasar China yang sedang mengalami kesulitan.
Rata-rata saham Nikkei naik mencapai 39.156,97 poin, melampaui puncak puncak sepanjang masa intraday yang tercatat sebesar 38.957,44 poin pada hari perdagangan terakhir tahun 1989. Pada hari itu, indeks acuan ditutup pada level 38.915,87, sedangkan pada hari Kamis ini, Nikkei ditutup 2,19% lebih tinggi pada level 39.098,68.
Baca Juga: Bursa Asia Beragam Kamis (22/2) Pagi, Bank of Korea Siap Umumkan Suku Bunganya
Dibutuhkan waktu 34 tahun untuk mencapai level yang sama, yang merupakan rekor bagi pasar utama, dan ini memakan waktu satu dekade lebih lama daripada pemulihan yang diperlukan oleh Wall Street setelah crash tahun 1929 dan Depresi Besar.
"Bagi para trader seperti kami, ini menandai kedatangan era baru," kata Tsutomu Yamada, seorang analis pasar senior di Au Kabucom Securities di Tokyo. "Ini terasa seperti pasar saham memberi tahu kami bahwa kami akhirnya lolos dari deflasi dan dunia baru telah terbuka," tambahnya.
Indeks tersebut telah meningkat hampir 17% sepanjang tahun ini setelah melonjak 28% pada tahun 2023, menjadikannya bursa utama Asia dengan kinerja terbaik. Sementara itu, Nasdaq yang didominasi teknologi melonjak 43% tahun lalu dan naik 6% sejauh ini pada tahun 2024.
Baca Juga: Bursa Global: Dolar dan Saham Melemah Akibat Ekspektasi Penurunan Suku Bunga
Sekitar 20 trader di lantai perdagangan Tokyo dari perusahaan broker Nomura berdiri setelah sesi perdagangan siang dimulai ketika Nikkei melampaui puncak tertinggi tahun 1989. Beberapa di antaranya bertepuk tangan, sementara yang lain bersorak pelan dan ada juga yang hanya menyuarakan "bravo" sendirian.
Keceriaan dan tepuk tangan yang lebih bersemangat pecah di sesi pagi ketika indeks acuan melampaui puncak tertinggi penutupan sebelumnya sebesar 38.915.
Rally Nikkei seolah menantang resesi yang melanda ekonomi Jepang, perang di Eropa dan Timur Tengah, gejolak inflasi global, dan kenaikan suku bunga di seluruh dunia. Paparan perdagangan telah membantu melindunginya dari penurunan permintaan domestik sementara mata uang yang lemah telah meningkatkan pendapatan para eksportir.
Tonggak sejarah ini juga akhirnya menarik garis di bawah puluhan tahun kinerja yang kurang memuaskan yang telah membuat investor global menjauh.
Baca Juga: Bursa Asia Rebound Kamis (15/2) Pagi, Meski PDB Jepang dan Singapura Meleset
"Sulit untuk melebih-lebihkan dampak psikologis bagi masyarakat Jepang dari kembalinya Nikkei, karena satu generasi tidak pernah melihat level tersebut," kata Richard Kaye, manajer portofolio berbasis di Jepang di Comgest. "Magnetisme pasar bisa menarik jumlah likuiditas domestik yang tak terduga," katanya.
Perubahan tata kelola perusahaan di Jepang mendorong buyback dan pembongkaran kepemilikan silang, dan investor asing sekarang memacu reli dengan investasi besar seperti yang dilakukan Warren Buffett pada tahun 2020 yang menyoroti valuasi yang menarik.
Investor asing menyuntikkan 6,3 triliun yen (US$ 42 miliar) di pasar ekuitas tahun lalu. Mereka menghabiskan 1,16 triliun yen bersih di ekuitas Jepang pada bulan Januari.
Musim pendapatan yang kuat dan pelemahan yen, yang kembali mendekati level 150 per dolar, serta harapan bahwa Bank of Japan akan tetap dengan kebijakan moneter yang sangat longgar untuk sementara waktu lagi telah menghidupkan kembali pasar di awal 2024.
Baca Juga: Harga Jual Naik, Laba Emiten Manufaktur Jepang Melonjak
Survey manajer dana Asia Bank of America untuk Februari menunjukkan optimisme terhadap Jepang tetap tidak tergoyahkan.
Hampir satu dari tiga peserta mengharapkan pengembalian dua digit dari pasar saham Jepang dalam 12 bulan ke depan. "Ini, jauh, pasar favorit di region ini," kata analis BofA, dengan para manajer dana cenderung ke saham semikonduktor dan bank.
Survei Reuters yang diterbitkan pada 22 Februari menunjukkan analis telah meningkatkan perkiraan akhir tahun dari 35.000 pada November menjadi sekarang mengharapkan Nikkei di 39.000 pada akhir 2024. Aliran di pasar derivatif meski menunjukkan potensi gangguan dalam momentum jangka pendek.
Tingginya nilai Nikkei mengingatkan pada tahun-tahun booming 1980-an dan kenangan tentang runtuhnya pasar dan aset lain yang membawa masuk deflasi dan "dekade yang hilang" Jepang, melukai generasi investor.
Baca Juga: Bursa Asia Mayoritas Menguat, Bursa Hongkong Anjlok Terseret Evergrande
Tiga dekade kemudian, sekarang ada jauh lebih sedikit busa dan tidak ada pertanda krisis yang akan segera terjadi dengan inflasi berjalan di atas 2% dan laba perusahaan melonjak meskipun ekonomi tergelincir ke dalam resesi pada akhir tahun lalu.
Pemilik Uniqlo, Fast Retailing Co, pengujian chip Advantest Corp, dan pembuat alat chip Tokyo Electron adalah beberapa perusahaan di balik reli ini, dibandingkan dengan saham perbankan dan real estat tiga dekade lalu.
"Itu sangat mahal pada '89/90. Kali ini masih masuk akal," kata Junichi Inoue, kepala ekuitas Jepang di Janus Henderson.
Rasio harga-ke-laba ke depan saham Jepang, metrik valuasi umum, naik di atas 50 pada era gelembung, dan saat ini berada pada 20,5 untuk Nik
Pasar Jepang mendapat dorongan dari reformasi korporasi yang kuat, didorong oleh inisiatif dari bursa itu sendiri, serta oleh keadaan yang menguntungkan dibandingkan dengan kinerja pasar Tiongkok yang sedang mengalami penurunan.
Baca Juga: Harga Minyak Melonjak Tersulut Serangan AS dan Inggris ke Yaman
Kinerja luar biasa dari Nikkei telah memberikan dampak positif, sementara Indeks Hang Seng Hong Kong mengalami penurunan signifikan sebesar 7% pada tahun 2024 setelah mengalami penurunan sebesar 14% pada tahun sebelumnya.
Indeks blue-chip CSI300 Tiongkok juga mengalami penurunan signifikan hampir mendekati posisi terendah dalam lima tahun, yang mengakibatkan keluarnya sejumlah besar modal.
Pengalokasi dana melaporkan bahwa sebagian dana tersebut mengalir ke pasar Jepang. Hal ini dikarenakan dana global telah di bawah bobot pasar Jepang selama beberapa tahun terakhir, sementara saham-saham AS dan Tiongkok telah menunjukkan kinerja yang baik.
Meskipun demikian, pelemahan yen telah mengurangi imbal hasil dalam dolar dan menimbulkan kegelisahan di kalangan investor terhadap fluktuasi mata uang yang tiba-tiba, karena Jepang berusaha keluar dari kemerosotan deflasi dan suku bunga negatif.
Baca Juga: Bursa Jepang Istirahat Sejenak, Aussie Bertahan di Dekat Level Tertinggi 2 Tahun
Namun, tindakan yang diambil oleh Bursa Efek Tokyo tahun lalu untuk mendorong perusahaan-perusahaan dengan saham-saham berkinerja buruk meningkatkan penggunaan modal telah memperkuat fundamental investor.
Hal ini tercermin dari rekor pembelian kembali saham serta pembatalan kepemilikan lintas saham yang tidak produktif.
Bursa bulan lalu melaporkan bahwa hampir setengah dari perusahaan di bagian utama TSE telah merespons seruan untuk mengungkapkan rencana peningkatan efisiensi modal.
Hal ini merupakan langkah pertama bursa dalam merilis daftar perusahaan-perusahaan yang telah mematuhi seruan tersebut.
Investor meyakini bahwa tumpukan uang tunai perusahaan, yang mencapai 555 triliun yen pada tahun 2022, dapat digunakan untuk lebih banyak pembelian kembali saham.
Sementara itu, penimbunan uang tunai oleh rumah tangga sebesar 2,1 kuadriliun yen juga dapat mendorong kenaikan harga, menjadi momentum untuk menariknya ke pasar.
Baca Juga: Indeks Bursa Asia Ditutup Beragam Hari Ini (13/2), Begini Review Pergerakannya
Meskipun banyak investor berpendapat bahwa lonjakan pasar ke level yang lebih tinggi tidak akan terjadi dalam waktu dekat, beberapa di antara mereka masih optimis bahwa akan ada perbaikan di masa mendatang.
"Kata pertama yang terlintas di benak saya adalah 'akhirnya'," kata Yuichi Kodama, kepala ekonom di Meiji Yasuda Research Institute di Tokyo.
"Harga telah melampaui level tertinggi era bubble setelah lebih dari 30 tahun. Namun, saat ini situasi di Jepang tidak terlalu 'bersemangat'- harga belum dinilai terlalu tinggi. Ada momentum untuk kenaikan lebih lanjut. Harga berikutnya mungkin akan mencapai level 40.000 yen.
