Pidato Lengkap Ketua The Fed Kevin Warsh di Simposium Ekonomi Jackson Hole

Sumber: The Fed | Editor: Khomarul Hidayat

Salah satu hal lain yang belum diketahui adalah bagaimana struktur pasar akan terbentuk. Belum jelas di mana tingkat imbal hasil modal akan bermuara ataupun dalam rentang waktu berapa lama hal itu akan terjadi.

Pada tahap awal, seberapa besar bagian dari surplus yang akan jatuh ke tangan pemilik aset langka—seperti laboratorium AI, produsen cip, penghasil energi, dan penyedia layanan cloud? Seiring berjalannya waktu, seberapa besar nilai tersebut akan dinikmati oleh dunia usaha dan konsumen? Apa implikasi luasnya bagi para pekerja dan bagi aspek ketenagakerjaan dalam mandat The Fed?

Demikian pula, kita belum mengetahui harga keseimbangan untuk token-token tersebut. Mungkinkah akan muncul keragaman jenis token, di mana biaya yang semakin tinggi harus dibayarkan untuk mengakses model-model terbaik yang berada di garis depan teknologi? Akankah harga token untuk model-model lama turun hingga mencapai tingkat biaya marjinalnya?

Kami akan mengkaji berbagai persoalan ini dengan bantuan gugus tugas yang menangani isu produktivitas dan lapangan kerja. Pandangan awal saya...Pertemuan tatap muka dengan para pemimpin gugus tugas tersebut, dan empat gugus tugas lainnya, sangatlah menggembirakan.

Namun, perlu ditegaskan bahwa rekomendasi mereka akan disampaikan kemudian dan tidak akan memengaruhi keputusan yang kita buat dalam konteks kebijakan saat ini. Tetapi saya percaya bahwa untuk tantangan kebijakan di masa depan, investasi intelektual hari ini akan membuat kita jauh lebih siap.

Panduan ke Depan dan Penggantinya

Saat gugus tugas kita menjalankan tugasnya, saya tidak menunggu untuk memperkenalkan inovasi di Fed agar kita siap menghadapi tantangan tersebut. Sebagai contoh, saya telah berupaya mengubah bentuk dan fungsi dari apa yang disebut panduan ke depan Ketua Fed. Anda mungkin tahu tentang ketidaknyamanan saya yang sudah lama terhadap pengumuman awal tentang keputusan kebijakan di masa depan. Saya jauh lebih menyukai jalan lain... dan akan menjelaskan alasannya.

Transparansi dalam komunikasi tentang keputusan kebijakan di masa depan bukanlah suatu kebaikan tersendiri. Komunikasi harus melayani tanggung jawab utama Fed: memastikan kebijakan moneter yang tepat.

Panduan ke depan sebagai praktik rutin diadopsi oleh saya dan kolega saya selama krisis keuangan global. Hal itu sangat penting pada saat itu, dan kami memperkenalkannya dengan penuh antusiasme. Namun, seperti halnya warisan krisis masa lalu lainnya, saya percaya bahwa praktik ini sudah terlalu lama diterapkan.

Dalam keadaan normal, peran panduan ke depan harus dibatasi dan diatur. Jika tidak, hal itu berisiko menciptakan ambiguitas atas nama kejelasan. Terlalu banyak berbagi pertimbangan kebijakan dan terlalu banyak berkomitmen pada keputusan di masa depan dapat menyesatkan pasar, bisnis, dan rumah tangga.

Dan saya percaya ketika para pembuat kebijakan membuat komitmen semu tentang suku bunga sepanjang siklus, kita menghambat kebebasan kita sendiri untuk membuat keputusan yang tepat ketika saatnya tiba.

Sebelumnya Selanjutnya