/2026/08/28/1345683420.jpg "Pidato Lengkap Ketua The Fed Kevin Warsh di Simposium Ekonomi Jackson Hole")
Sumber: The Fed | Editor: Khomarul Hidayat
Untuk memastikan kebijakan yang tepat, kita juga perlu memperbaiki hubungan antara pasar keuangan dan bank sentral. Fed membutuhkan sinyal pasar yang jelas, sebisa mungkin tanpa filter dari internal pasar. Lalu, tingkat dan perubahan harga aset di berbagai sektor, harga dan volume perdagangan surat berharga pemerintah, nilai tukar dolar AS, biaya dan ketersediaan kredit, serta harga berbagai komoditas.
Indikator-indikator ini dan lainnya seharusnya menjadi dasar pandangan jangka pendek The Fed tentang aktivitas ekonomi dan inflasi sepanjang siklus bisnis. Indikator-indikator ini juga seharusnya mengungkapkan kondisi keuangan yang lebih luas... dan risiko serta ketidakpastian dalam siklus keuangan.
Pada saat yang sama, para pelaku pasar sendiri harus melacak informasi riil di seluruh perekonomian. Mereka harus menarik kesimpulan sendiri; membentuk ekspektasi mereka sendiri tentang output, lapangan kerja, dan inflasi; dan tetap waspada terhadap risiko.
The Fed harus rendah hati dan tidak pernah naif. The Fed memainkan peran penting dalam perekonomian dan pasar. Dan alat-alat kami sangat ampuh. Kami menentukan arah suku bunga jangka pendek. Dan para pelaku pasar akan selalu mencoba mengantisipasi apa yang akan kami lakukan selanjutnya. Namun kita tidak boleh membiarkan rezim di mana pelaku pasar terutama bergantung pada The Fed untuk transaksi selanjutnya.
Baca Juga: Selat Hormuz Kembali Dibuka? Iran Siapkan Syarat untuk Pulihkan Jalur Pelayaran
Literatur ekonomi telah lama menggambarkan efek distorsi: masalah "ruang cermin". Jika pasar sangat bergantung pada panduan The Fed dan The Fed bergantung pada harga pasar, kita semua lebih cenderung dibutakan terhadap perkembangan baru, lebih cenderung tidak siap menghadapi perubahan peristiwa, dan lebih cenderung melakukan kesalahan dalam pembuatan kebijakan.
Ironisnya, pelaku pasar kemungkinan besar tidak akan menanggung biaya terbesar dari masalah "ruang cermin". Kerugian paling serius kemungkinan akan menimpa mereka yang tidak memiliki aset keuangan. Jika The Fed salah memprediksi inflasi dan salah menilai perekonomian, siapa yang paling menderita? Bukan para pemain besar di bidang keuangan. Rakyat Amerika yang bekerja keraslah yang harus menghadapi inflasi yang terlalu tinggi atau pekerjaan yang tiba-tiba tampak kurang aman.
Jadi, jika panduan ke depan (forward guidance) tidak cocok untuk kondisi normal, bagaimana jika kepala Fed yang baru berkomitmen—setidaknya—pada fungsi reaksi yang eksplisit? Tentu saja, ia harus memberi tahu kita jalur suku bunganya—jika, misalnya, data yang masuk menunjukkan kondisi yang baik atau buruk.
