Pidato Lengkap Ketua The Fed Kevin Warsh di Simposium Ekonomi Jackson Hole

Sumber: The Fed | Editor: Khomarul Hidayat

Keempat, The Fed juga memikul tanggung jawab untuk mencapai tingkat penyerapan tenaga kerja maksimum. Pencapaian kedua sisi mandat kami dalam jangka menengah bukanlah pilihan yang saling meniadakan. Saya tidak beranggapan bahwa mandat ganda The Fed saling bertentangan satu sama lain. Bagaimanapun juga, inflasi yang tinggi itu sendiri sangat merugikan kesejahteraan ekonomi.

Kelima, suku bunga jangka pendek merupakan instrumen utama untuk mencapai mandat ganda. Kebijakan non-konvensional untuk memacu aktivitas ekonomi mungkin tepat untuk situasi krisis yang nyata, namun di luar itu, penggunaannya harus sangat dibatasi atau bahkan dihindari.

Keenam, faktor uang itu penting. Meskipun topik ini mungkin tidak sedang populer saat ini, pandangan saya adalah bahwa uang memiliki peran penting dalam kebijakan moneter. Kita perlu mencermati uang yang diciptakan oleh bank sentral serta uang yang bersumber dari sistem perbankan dan keuangan.

Memang benar bahwa inovasi keuangan dan faktor-faktor lain telah mengubah mekanisme yang menghubungkan basis moneter, perputaran uang (velocity of money), dan perekonomian secara luas. Namun, hal tersebut bukanlah alasan untuk mengabaikan dampak akhir uang terhadap kondisi keuangan dan tingkat harga.

Terakhir, The Fed yang lebih tenang dan memiliki komunikasi yang lebih terarah akan lebih mampu mencapai tujuan-tujuannya. Kita pun dapat dimintai pertanggungjawaban atas pelaksanaan mandat kita—yang merupakan satu-satunya tolok ukur sejati bagi kredibilitas kita. Meminjam ungkapan Jenderal Chuck Yeager, "Pada saat penentuan, pilihannya hanya ada dua: alasan atau hasil."

Kondisi Ekonomi Saat Ini

Lantas, dengan berpegang pada prinsip-prinsip tersebut, bagaimana saya menilai kondisi ekonomi saat ini? Apa yang sebenarnya sedang terjadi di luar sana?

Anda mungkin telah membaca pandangan bulat FOMC dalam risalah rapat bulan Juli: Pasar tenaga kerja stabil dan output ekonomi solid. Namun, inflasi masih terlalu tinggi. Sebagian besar rekan saya dan saya berpendapat bahwa langkah yang lebih bijak adalah menunggu informasi baru di antara masa rapat—terutama mengingat kemungkinan perkembangan terkait rantai pasok, arus investasi, dan geopolitik—sebelum memutuskan apakah perubahan kebijakan suku bunga perlu dilakukan. Kami juga menyatakan kesiapan bersama untuk bertindak sesuai dengan tuntutan keadaan.

Secara pribadi, saya terkesan dengan kinerja ekonomi secara keseluruhan saat ini, yang tampaknya telah menguat. Salah satu indikator kekuatan ekonomi adalah ketahanannya dalam menghadapi guncangan. Dalam hal ini, baik sektor riil (Main Street) maupun sektor keuangan (Wall Street) menunjukkan ketahanan yang luar biasa.

Berikut adalah beberapa pengamatan:

Belanja modal dunia usaha—yang merupakan benih bagi pertumbuhan ekonomi masa depan—sedang meningkat pesat. Perubahan investasi dalam bentuk peralatan dan aset takberwujud selama empat kuartal terakhir tercatat sekitar 9 persen; ini merupakan tingkat pertumbuhan tertinggi sejak tahun 2021. Kemungkinan besar, lebih dari separuh pertumbuhan belanja modal tahun ini didorong oleh pengembangan infrastruktur yang terkait dengan kecerdasan buatan (AI). Bagi perusahaan-perusahaan dalam indeks S&P 500, laba telah tumbuh lebih dari 20 persen selama setahun terakhir.

Margin laba tergolong cukup tinggi dibandingkan dengan rata-rata historis. Secara keseluruhan, volatilitas pasar ekuitas berada pada tingkat yang rendah. Kami terus memantau secara cermat dinamika internal pasar serta kinerja di berbagai sektor.

Ekspektasi pertumbuhan, baik untuk belanja modal (cap-ex) maupun laba perusahaan, saat ini cukup tinggi. Saya akan terus memantau perubahan pada tingkat pertumbuhannya—atau turunan keduanya—serta dampak lanjutannya terhadap harga aset, keyakinan bisnis, pendapatan konsumen, dan pola belanja. sama pentingnya untuk dinilai.

Sebelumnya Selanjutnya