Sumber: The Fed | Editor: Khomarul Hidayat
Secara khusus, kami menyatakan bahwa, setelah periode ketika inflasi terus-menerus berada di bawah 2%, kebijakan moneter yang tepat kemungkinan akan bertujuan untuk mencapai inflasi sedikit di atas 2% untuk beberapa waktu.
Dalam hal ini, alih-alih inflasi rendah dan ELB, pembukaan kembali ekonomi pascapandemi justru membawa inflasi tertinggi dalam 40 tahun terakhir bagi perekonomian di seluruh dunia. Seperti kebanyakan bank sentral dan analis sektor swasta lainnya, hingga akhir tahun 2021 kami memperkirakan inflasi akan mereda cukup cepat tanpa pengetatan tajam dalam kebijakan kami.
Ketika menjadi jelas bahwa hal ini tidak terjadi, kami merespons dengan tegas, menaikkan suku bunga kebijakan kami sebesar 5,25 poin persentase selama 16 bulan. Tindakan tersebut, dikombinasikan dengan meredanya gangguan pasokan akibat pandemi, berkontribusi pada inflasi yang bergerak jauh lebih dekat ke target kami tanpa kenaikan pengangguran yang menyakitkan yang menyertai upaya-upaya sebelumnya untuk melawan inflasi tinggi.
Elemen-Elemen Pernyataan Konsensus yang Direvisi
Tinjauan tahun ini mempertimbangkan bagaimana kondisi ekonomi telah berkembang selama lima tahun terakhir. Selama periode ini, kami melihat bahwa situasi inflasi dapat berubah dengan cepat dalam menghadapi guncangan besar. Selain itu, suku bunga sekarang jauh lebih tinggi daripada yang terjadi selama era antara Krisis Keuangan Global (GFC) dan pandemi. Dengan inflasi di atas target, suku bunga kebijakan kami bersifat restriktif—cukup moderat, menurut saya.
Kami tidak dapat memastikan di mana suku bunga akan stabil dalam jangka panjang, tetapi tingkat netralnya mungkin sekarang lebih tinggi daripada di tahun 2010-an, yang mencerminkan perubahan dalam produktivitas, demografi, kebijakan fiskal, dan faktor-faktor lain yang memengaruhi keseimbangan antara tabungan dan investasi. Selama peninjauan, kami membahas bagaimana fokus pernyataan tahun 2020 pada ELB dapat mempersulit komunikasi tentang respons kami terhadap inflasi yang tinggi.
Kami menyimpulkan bahwa penekanan pada serangkaian kondisi ekonomi yang terlalu spesifik mungkin telah menyebabkan kebingungan, dan, sebagai hasilnya, kami membuat beberapa perubahan penting pada pernyataan konsensus untuk mencerminkan wawasan tersebut.
Pertama, kami menghapus pernyataan yang menunjukkan bahwa ELB merupakan ciri khas lanskap ekonomi. Sebaliknya, kami mencatat bahwa "strategi kebijakan moneter kami dirancang untuk mendorong lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil di berbagai kondisi ekonomi." Kesulitan beroperasi di dekat ELB tetap menjadi potensi kekhawatiran, tetapi itu bukan fokus utama kami. Pernyataan yang direvisi menegaskan kembali bahwa Komite siap menggunakan seluruh perangkatnya untuk mencapai tujuan lapangan kerja maksimum dan stabilitas harga, terutama jika suku bunga dana federal dibatasi oleh ELB.
Kedua, kami kembali ke kerangka kerja penargetan inflasi yang fleksibel dan menghapus strategi "makeup". Ternyata, gagasan tentang pelampauan inflasi yang disengaja dan moderat terbukti tidak relevan. Tidak ada yang disengaja atau moderat tentang inflasi yang muncul beberapa bulan setelah kami mengumumkan perubahan pernyataan konsensus tahun 2020, seperti yang saya akui secara publik pada tahun 2021.
Ekspektasi inflasi yang terjangkar dengan baik sangat penting bagi keberhasilan kami dalam menurunkan inflasi tanpa peningkatan tajam dalam pengangguran. Ekspektasi yang terjangkar mendorong kembalinya inflasi ke target ketika guncangan yang merugikan mendorong inflasi lebih tinggi, dan membatasi risiko deflasi ketika ekonomi melemah.
![[Intensive Workshop] AI-Powered Scenario Analysis](https://fs-media.kontan.co.id/kstore/upload/brand_images/brand_images_30072514251800.jpg)
