Reporter: Barratut Taqiyyah Rafie | Editor: Barratut Taqiyyah Rafie
KONTAN.CO.ID - NEW YORK. Investor obligasi yang berpengaruh, Jeffrey Gundlach, CEO DoubleLine Capital bernilai US$ 150 miliar, melihat adanya masalah yang timbul di pasar obligasi kendati suku bunga acuan AS mendekati posisi terendah sepanjang sejarah.
Dalam sebuah diskusi baru-baru ini dengan Yahoo Finance, Gundlach membandingkan ekspansi saat ini dengan ledakan yang terjadi hampir 100 tahun yang lalu. Akan tetapi, yang terjadi pada dekade berikutnya akan menjadi kebalikan dari tahun 1920-an yang melejit, katanya, ketika bom utang yang tengah diduduki AS menjadi tidak dapat dipertahankan dalam penurunan ekonomi berikutnya.
Baca Juga: Mengenang Paul Volcker dengan warisan kebijakan moneter dan ekonomi AS
"Ini cukup menarik karena tahun 20-an di abad ke-20, tahun 20-an adalah masa yang sangat booming. Dan anehnya, saya pikir usia 20-an kali ini akan sangat jauh berbeda dari itu, dengan gejolak nyata," kata miliarder berusia 60 tahun itu dalam sebuah wawancara baru-baru ini dengan Yahoo Finance.
Dalam pandangan Gundlach, tahun 2020-an akan terjadi "puncaknya" dari banyak tren tidak menarik yang telah dibicarakan selama bertahun-tahun, akan tetapi akhirnya terjadi juga.
"(Kita) harus menghadapi Jaminan Sosial, perawatan kesehatan, semua hal ini, pengeluaran berbasis defisit - semua itu harus diselesaikan selama tahun 2020 karena kurva peracikan sangat buruk," miliarder itu menambahkan.
Baca Juga: Ekonomi AS dan China melambat, ini efeknya ke Indonesia menurut ekonom
Berdasarkan data Congressional Budget Office, defisit federal akan mencapai US$ 1 triliun setiap tahun dimulai pada tahun 2022. Namun Gundlach mengatakan perkiraan tersebut mungkin terlalu cerah, mengingat asumsinya terkait "masa depan yang cukup jinak" tanpa resesi dan tingkat suku bunga yang tidak begitu tinggi.
Biaya bunga kepada pemerintah, sebagai persentase dari produk domestik bruto diperkirakan naik dari 1,25% menjadi setidaknya 3% pada tahun 2027. “Itu peningkatan besar, besar. Dan itu akan segera datang," kata investor itu kepada Yahoo Finance.
Baca Juga: Akibat perang dagang, Moody's pangkas outlook bank global jadi negatif
“Dan ketika Anda melakukan itu, akan ada semacam perkataan, 'Hei, GDP akan turun 2% -2,5% karena kita harus membayar bunga,'” tambahnya.
Hutang, resesi, dan penurunan peringkat
Investor obligasi yang dikenal cukup kritis terhadap Pimpinan The Fed Jay Powell ini menilai bahwa bank sentral menyadari hasil ini. Itu mengapa, lanjutnya, muncul pembicaraan tentang pembelian aset skala besar dalam resesi berikutnya.
Baca Juga: Hong Kong siap guyur stimulus HK$ 4 miliar untuk dongkrak ekonomi
"Itu karena mereka tahu bahwa masalah ini akan benar-benar menjadi berita utama ketika penurunan ekonomi berikutnya datang, dan saya pikir itu bodoh untuk percaya bahwa tidak akan ada penurunan ekonomi selama sepuluh tahun ke depan mengingat di mana kita berada sekarang," dia menambahkan.
Gundlach adalah salah satu dari sedikit investor yang membunyikan alarm dalam kredit subprima yang menyebabkan krisis kredit di 2008. Pada Juni 2007, ia mengatakan, "Subprime adalah bencana total yang tak terselesaikan, dan itu hanya akan menjadi lebih buruk."
Dia berhasil mengarahkan krisis kredit untuk kliennya dan menempatkan uang untuk bekerja dalam obligasi hipotek yang terpukul pada tahun 2009 dan secara signifikan berhasil mengungguli.
Baca Juga: Meski bursa AS naik, investor cari keuntungan lebih baik di tempat lain tahun depan
Tetapi Gundlach percaya bahwa krisis berikutnya akan lebih parah - dan itu akan menjadi kredit perusahaan, di mana perusahaan memegang rekor tingkat utang pada pembukuan mereka. Dia juga menunjukkan, "Pasar obligasi korporasi mungkin berlebihan secara signifikan, yang terdengar sangat mirip subprime pada tahun 2006."
"Ketika krisis berikutnya menghantam, perusahaan tidak akan membahas rasio leverage mereka, dan akan ada penurunan peringkat secara massal di pasar korporasi tingkat investasi, yang menghasilkan divestasi signifikan dari banyak uang naif," investor itu memperingatkan.
Baca Juga: Fund manager global sarankan switching investasi dari kas ke saham
Untuk alasan itu, Gundlach berpendapat bahwa sekarang adalah saatnya bagi investor untuk bermain dengan strategi bertahan. Dia merekomendasikan bahwa eksposur obligasi korporasi harus pada tingkat minimum absolut saat ini.
Gundlach juga berpendapat bahwa dalam resesi berikutnya, saham AS akan "hancur" dan tidak pernah pulih ke tingkat sebelum krisis.
